IMF approves disbursement of $76.1 million to Cameroon, warns country at high risk of debt distress Updated for 2021

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Updated: February 27, 2021

The International Monetary Fund (IMF) on Wednesday approved the disbursement of $76.1 million to Cameroon, part of $666.1 million loan secured in 2017 under an extended credit facility (ECF) arrangement.

An extended credit facility (ECF) allows the borrowing country to take out money over an extended period of time rather than reapplying for a loan each time it needs money.

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IMF warned that the central African nation was at high risk of debt distress and should make urgent reforms, including in the oil sector.

IMF said to safeguard debt sustainability, Cameroon would need to strictly adhere to the disbursement plan for contracted-but-undisbursed loans and to limit nonconcessional borrowing to macrocritical projects for which concessional financing is not available.

It said the economic results in Cameroon were mixed and called for urgent reforms.

Mr. Mitsuhiro Furusawa, Deputy Managing Director and Acting Chair at the IMF said Cameroon’s performance under the ECF-supported program has been mixed.

“All end-June 2019 performance criteria have been met but four out of the five indicative targets for end-June were missed. Structural reforms are advancing but with delays,” Furusawa said from Washington D.C.

Furusawa said urgently addressing financial and fiscal risks associated with the National Oil Refinery (SONARA) was critical.

He said SONARA’s corporate restructuring should be based on a thorough cost-benefit analysis of all available options. 

“The planned audits of four large state-owned enterprises (SOEs) and the clearance of government cross-debts with state-owned enterprises and of government arrears will help mitigate contingent risks”.

He said Cameroon was supporting the CEMAC’s regional external and financial stability through fiscal consolidation and enforcement of foreign exchange regulations, adding that it will be important to also fully align the new Petroleum Code with the BEAC’s foreign exchange regulation.

Furusawa added: “Staying the course on fiscal consolidation is essential for building fiscal and external buffers. The authorities are encouraged to broaden the non-oil revenue base, reduce discretionary tax exemptions, combat tax fraud and evasion, and enhance tax and customs administration. Completion of the Treasury Single Account reform and reduced recourse to direct interventions and exceptional spending procedures will help improve cash management and budget execution and strengthen fiscal transparency and budget credibility.

“Enhancing the business climate and governance is key to promoting private sector-led and inclusive growth. Bold actions must be taken to strengthen contract enforcement, improve compliance with the Extractive Industry Transparency Initiative (EITI) recommendations and AML/CFT standards, reduce nonperforming loans, and resolve ailing banks. Further steps to diversify the export base and enhance investment efficiency remain essential to unlock Cameroon’s growth potential.

“Cameroon’s program continues to be supported by policies and reforms by the regional institutions in the areas of foreign exchange regulation and monetary policy and a recovery in regional net foreign assets that is critical to the program’s success.”

The latest disbursement of funds came after the executive board of the IMF completed the fifth review of Cameroon’s ECF loan.

Cameroon’s three-year arrangement was approved on June 26, 2017, for $666.1 million, or 175 percent of Cameroon’s quota.

IMF said the arrangement aims at supporting the country’s efforts to restore external and fiscal sustainability and to lay the foundations for a more sustainable, inclusive and private sector-led growth.

The Executive Board also approved the authorities’ request for a waiver of nonobservance of the continuous performance criteria on the non-accumulation of new external payments arrears, based on the corrective actions taken by the country’s authorities.

French Version/Version Francaise


Le FMI approuve le décaissement de 76,1 millions de dollars au Cameroun, prévient le pays à haut risque de surendettement

President Paul Biya of Cameroon
President Paul Biya of Cameroon

Le Fonds monétaire international (FMI) a approuvé mercredi le décaissement de 76,1 millions de dollars au Cameroun, une partie du prêt de 666,1 millions de dollars garanti en 2017 dans le cadre d’unaccord de facilité de crédit élargie (FEC) .

Une facilité de crédit élargie (FEC) permet au pays emprunteur de souscrire de l’argent sur une longue période plutôt que de présenter une nouvelle demande de prêt chaque fois qu’il a besoin d’argent.

Le FMI a averti que la nation de l’Afrique Centrale courait un risque élevé de surendettement et devrait procéder à des réformes urgentes, y compris dans le secteur pétrolier.

Le FMI a déclaré que pour préserver la viabilité de la dette, le Cameroun devrait respecter strictement le plan de décaissement pour les prêts contractés mais non décaissés et limiter les emprunts non concessionnels aux projets macrocritiques pour lesquels aucun financement concessionnel n’est disponible.

Il a déclaré que les résultats économiques au Cameroun étaient mitigés et a appelé à des réformes urgentes.

M. Mitsuhiro Furusawa , directeur général adjoint et président par intérim du FMI, a déclaré que les performances du Cameroun dans le cadre du programme soutenu par la FEC étaient mitigées.

«Tous les critères de performance à fin juin 2019 ont été respectés mais quatre des cinq objectifs indicatifs pour fin juin n’ont pas été atteints. Les réformes structurelles progressent mais avec des retards », a déclaré Furusawa de Washington DC

Furusawa a déclaré qu’il était essentiel de traiter d’urgence les risques financiers et fiscaux associés à la raffinerie nationale de pétrole (SONARA).

Il a déclaré que la restructuration de la SONARA devrait être basée sur une analyse coûts-avantages approfondie de toutes les options disponibles. 

«Les audits prévus de quatre grandes entreprises d’État (EP) et l’apurement des dettes croisées du gouvernement avec les entreprises d’État et des arriérés gouvernementaux aideront à atténuer les risques éventuels».

Il a déclaré que le Cameroun soutenait la stabilité régionale et financière extérieure de la CEMAC par le biais de la consolidation fiscale et de l’application de la réglementation des changes, ajoutant qu’il sera également important d’aligner pleinement le nouveau Code pétrolier avec la réglementation des changes de la BEAC.

Furusawa a ajouté: «Il est essentiel de maintenir le cap sur l’assainissement budgétaire pour créer des tampons budgétaires et externes. Les autorités sont encouragées à élargir l’assiette des recettes non pétrolières, à réduire les exonérations fiscales discrétionnaires, à lutter contre la fraude et l’évasion fiscales et à améliorer l’administration fiscale et douanière. L’achèvement de la réforme du compte unique du Trésor et le recours réduit aux interventions directes et aux procédures de dépenses exceptionnelles contribueront à améliorer la gestion de la trésorerie et l’exécution budgétaire et à renforcer la transparence budgétaire et la crédibilité budgétaire.

«L’amélioration du climat des affaires et de la gouvernance est essentielle pour promouvoir une croissance inclusive et dirigée par le secteur privé. Des mesures audacieuses doivent être prises pour renforcer l’application des contrats, améliorer le respect des recommandations de l’Initiative pour la transparence dans l’industrie extractive (ITIE) et les normes de LBC / FT, réduire les prêts non performants et résoudre les problèmes des banques en difficulté. De nouvelles mesures pour diversifier la base d’exportation et améliorer l’efficacité des investissements restent essentielles pour libérer le potentiel de croissance du Cameroun.

«Le programme du Cameroun continue d’être soutenu par les politiques et les réformes des institutions régionales dans les domaines de la réglementation des changes et de la politique monétaire et une reprise des avoirs extérieurs nets régionaux qui est essentielle au succès du programme.»

Le dernier décaissement de fonds est intervenu après que le conseil d’administration du FMI a achevé la cinquième revue du prêt FEC du Cameroun.

L’accord triennal du Cameroun a été approuvé le 26 juin 2017 pour 666,1 millions de dollars, soit 175% du quota du Cameroun.

Le FMI a déclaré que l’accord vise à soutenir les efforts du pays pour restaurer la viabilité extérieure et budgétaire et à jeter les bases d’une croissance plus durable, inclusive et tirée par le secteur privé.

Le Conseil d’administration a également approuvé la demande des autorités de dérogation pour non-respect des critères de réalisation continus concernant la non-accumulation de nouveaux arriérés de paiements extérieurs, sur la base des mesures correctives prises par les autorités du pays.

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Simon Ateba
Simon Ateba
Simon Ateba covers the White House, the U.S. government, the International Monetary Fund, the World Bank and other financial and international institutions for Today News Africa in Washington D.C. Simon can be reached on simonateba@todaynewsafrica.com

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