Abaixo está a declaração de Kristalina Georgieva ao comitê de desenvolvimento sobre o estado da economia global em meio à pandemia de coronavírus.
O surto global de coronavírus é uma crise como nenhuma outra e apresenta desafios assustadores para os formuladores de políticas em muitos mercados emergentes e economias em desenvolvimento (EMDEs), especialmente onde a pandemia encontra sistemas de saúde pública fracos, restrições de capacidade e espaço político limitado para mitigar as repercussões do surto. Um forte impacto econômico no primeiro semestre de 2020 é inevitável. As projeções de médio prazo são obscurecidas pela incerteza quanto à magnitude e velocidade de propagação da pandemia, bem como ao
impacto a longo prazo das medidas para conter o surto, como proibições de viagens e distanciamento social. No entanto, a maioria das EMDEs já está sofrendo com interrupções nas cadeias de valor globais, menor investimento estrangeiro direto, saídas de capital, condições de financiamento mais restritivas, menores receitas de turismo e remessas e pressões de preços para algumas importações críticas, como alimentos e remédios. Os exportadores de commodities têm de absorver, além disso,
queda acentuada dos preços de exportação, principalmente do petróleo. Além disso, na maioria dos países, o surto de coronavírus está gerando necessidades imprevistas de gastos com saúde e perdas de receita à medida que a atividade diminui. Enfrentar esses desafios é especialmente difícil para países com capacidade administrativa limitada, fortes restrições de financiamento externo e/ou níveis de dívida já altos e, portanto, requer apoio substancial da comunidade internacional.
PERSPECTIVAS E RISCOS ECONÔMICOS
A economia mundial estava em uma recuperação lenta antes do surto de coronavírus…
… e agora está prestes a sofrer uma grave recessão em 2020.
A pandemia de coronavírus atingiu a economia global em um estado já frágil, sobrecarregada por disputas comerciais, incerteza política e tensões geopolíticas – embora alguns sinais de recuperação tenham surgido no final de 2019.
As perspectivas pioraram drasticamente com a disseminação da pandemia de COVID-19. Os países que foram afetados no início – como China, Coreia do Sul e Itália – sofreram grandes contrações na atividade manufatureira e nos serviços, superando as perdas registradas no início da crise financeira global. As reduções na atividade foram acompanhadas por uma reavaliação acentuada dos ativos financeiros em meio à rápida deterioração do sentimento de risco, grandes vendas de ações, aumento dos spreads de risco e reversões de fluxos de portfólio para EMDEs. Muitos preços de commodities caíram drasticamente, principalmente para o petróleo.
Uma grande contração global no primeiro semestre de 2020 é inevitável. As perspectivas dependem da intensidade e eficácia dos esforços de contenção, do progresso no desenvolvimento de vacinas e terapias, da extensão das interrupções no fornecimento, das mudanças nos padrões de gastos, do impacto de condições financeiras mais rígidas na atividade e do tamanho da resposta política.
Supondo que a economia global comece a se recuperar a partir do terceiro trimestre – à medida que as medidas de saúde pública são reduzidas e o impacto do apoio político se materializa – o nível do PIB global em 2020 ainda cairia substancialmente em relação a 2019, com uma contração significativamente pior do que em 2009 no contexto da crise financeira global (e em comparação com o crescimento real da
2.9% em 2019). Embora se espere que a recuperação aumente em 2021, até o final de 2021 a produção global permanecerá significativamente abaixo da tendência pré-crise.
A incerteza em torno da gravidade e duração da crise é excepcionalmente alta.
As economias emergentes e em desenvolvimento são duramente atingidas pelo impacto doméstico da pandemia e pelas repercussões transfronteiriças…
Os riscos negativos para o cenário de linha de base são grandes. A recuperação pode ser mais lenta e/ou mais fraca do que o esperado, por exemplo, porque persiste a incerteza sobre o contágio e as medidas para conter a propagação do vírus desencadeiam interrupções mais duradouras na cadeia de suprimentos e fraquezas na demanda agregada. Uma queda mais persistente na confiança empresarial poderia enfraquecer o investimento mais do que o atualmente projetado, exercendo assim um impacto negativo na tendência de crescimento.
Um episódio prolongado de risco nos mercados financeiros exporia tomadores de empréstimos corporativos e soberanos vulneráveis ao risco de rolagem, revelando as fragilidades do balanço patrimonial que se acumularam durante a longa fase de baixas taxas de juros globais. O espaço político para responder à crise é menor do que há uma década, uma vez que em muitos países as taxas de política monetária já estão baixas e a dívida pública está elevada.
Em EMDEs fora da China e do Irã, o aumento nas taxas de infecção relatadas geralmente ficou abaixo das economias avançadas. No entanto, à medida que o vírus se espalha, características estruturais como sistemas de saúde pública fracos, capacidade administrativa limitada e setores informais consideráveis – que, entre outras coisas, complicam a implementação de medidas de distanciamento social – podem deixar muitos países mal posicionados para conter a pandemia, especialmente os de baixa renda. países em desenvolvimento de renda (LIDCs) e estados frágeis.
Além do impacto doméstico imediato, as ondas de choque econômicas globais desencadeadas pela crise afetam as EMDEs por meio de comércio deprimido e cadeias de suprimentos globais prejudicadas, reversões de fluxos de capital de portfólio e condições financeiras externas mais rígidas e fluxos reduzidos de investimento estrangeiro direto e remessas.
Muitos EMDEs importam alimentos básicos e remédios – exemplos incluem Argélia, Egito ou Líbia – que podem ficar sujeitos a restrições do lado da oferta e desencadear pressões inflacionárias. Por outro lado, preços baixos de commodities prejudicarão as EMDEs que dependem deles para obter receita, em particular, exportadores de petróleo como Nigéria, Angola ou Equador.
No geral, o PIB real das EMDEs deverá contrair quase 1% em 2020, após um crescimento de 3.7% em 2019. Excluindo a China, o crescimento real do grupo em 2020 deverá ser de -2%.
… e muitas vezes têm apenas um espaço limitado de política macroeconômica para responder à pandemia.
Onde o espaço de política macroeconômica é limitado, as opções para mitigar
as repercussões econômicas da pandemia são limitadas. Isto é verdade em particular para os países que não têm acesso a financiamento externo e/ou acumularam altos níveis de dívida pública: antes do início da crise, cerca de metade dos PMDs foram avaliados como estando em alto risco de, ou já em situação de sobreendividamento, com base nas avaliações de sustentabilidade da dívida do FMI-Banco Mundial. Como os gastos imprevistos com a saúde e as receitas mais baixas pressionam os saldos fiscais, essa parcela tende a aumentar ainda mais.
Para alguns EMDEs, o estresse financeiro é uma possibilidade distinta, especialmente onde a queda dos preços das commodities, condições financeiras mais rígidas e tensões nos balanços dos setores público e privado interagem com vulnerabilidades econômicas e financeiras subjacentes pré-existentes. Lutar contra o financiamento duplo e as crises de saúde representaria desafios sem precedentes para os formuladores de políticas nesses países.
PRIORIDADES POLÍTICAS
A prioridade imediata é minimizar o custo humano e a interrupção econômica da pandemia.
Ação ousada do internacional
comunidade é necessária para ajudar os LIDCs a lidar com a pandemia e suas repercussões econômicas e sociais.
A primeira prioridade deve ser limitar o número de vítimas humanas da pandemia. Os formuladores de políticas devem usar todos os instrumentos à sua disposição para retardar a propagação da pandemia e evitar a sobrecarga de seus sistemas de saúde – a ideia de uma troca entre salvar vidas e salvar meios de subsistência é um falso dilema.
A política macroeconômica tem um papel crítico a desempenhar na mitigação das consequências econômicas e sociais – e os formuladores de políticas nas economias avançadas e nas EMDEs já deram passos importantes. Os governos devem aumentar os gastos com saúde e fornecer suporte de renda direcionado às pessoas e empresas mais afetadas – inclusive por meio de transferências de renda, subsídios salariais, isenção de impostos e prorrogações de vencimento de empréstimos – para limitar falências e demissões. Os bancos centrais devem estar prontos para combater os movimentos desordenados do mercado e garantir ampla provisão de liquidez. Na medida em que o espaço político e as capacidades administrativas permitirem, eles também podem apoiar a atividade ao reduzir os custos de empréstimos para famílias e empresas. Nos casos em que existam amortecedores macroprudenciais, estes podem ser relaxados para mitigar o impacto dos choques. As autoridades financeiras devem ter como objetivo preservar a estabilidade financeira e a solidez do sistema bancário para garantir que
o sistema financeiro pode sustentar a atividade econômica.
Em países com espaço fiscal limitado, é necessária uma priorização estrita de gastos, com foco em aumentar os gastos com saúde, fortalecer as redes de segurança social e apoiar o setor privado. No entanto, muitos LIDCs não serão capazes de conter a epidemia e seu impacto econômico por conta própria. Será necessária assistência financeira e técnica substancial de doadores, inclusive por meio de doações, empréstimos de emergência com juros zero e alívio do serviço da dívida. Nesse contexto, o presidente Malpass e eu pedimos aos credores bilaterais oficiais que suspendam o pagamento da dívida dos países da AID que solicitam tolerância, para aliviar as tensões de liquidez e criar espaço para enfrentar os desafios impostos pela pandemia.
A cooperação e a coordenação multilaterais são indispensáveis para uma resposta eficaz à crise.
A cooperação global é essencial para as necessidades globais de saúde pública – desde a aquisição de suprimentos médicos até o desenvolvimento de vacinas e tratamentos. É fundamental que os governos resistam a medidas protecionistas que exacerbam as interrupções nas cadeias de valor globais e ampliam a incerteza. Em particular, devem abster-se de restringir as exportações de alimentos e produtos médicos necessários. Na área da política macroeconômica, um estímulo fiscal e monetário coordenado ajudaria a aumentar a confiança e proporcionar estabilidade à economia mundial. As linhas de swap dos principais bancos centrais são essenciais para evitar crises de liquidez nos principais mercados financeiros e para garantir um financiamento comercial tranquilo.
APOIO DO FMI
O FMI está usando todos os seus instrumentos ao máximo para ajudar os membros a combater a crise.
O FMI está a colocar todos os seus recursos ao serviço da luta global contra a pandemia e as suas repercussões económicas, sociais e financeiras, em estreita cooperação com outras instituições financeiras internacionais e parceiros de desenvolvimento.
Para esse fim, o FMI está implantando seu kit de ferramentas flexível de resposta a emergências – o Instrumento de Financiamento Rápido (RFI) e o Mecanismo de Crédito Rápido (RCF) – para ajudar rapidamente os países com necessidades urgentes de balanço de pagamentos como resultado da crise. O RFI está disponível para todos os países membros, enquanto o RCF concessional oferece empréstimos com juros zero aos membros elegíveis do PRGT. Ambos fornecem assistência sem a necessidade de um programa econômico totalmente desenvolvido. Em 13 de abril,
o FMI recebeu 74 desses pedidos de financiamento de emergência, mais pedidos são esperados nas próximas semanas. O FMI também dobrou temporariamente
os montantes disponíveis para os países sob as instalações de resposta de emergência à luz da pandemia.
O Fundo de Contenção e Alívio de Catástrofes do FMI (CCRT) pode fornecer subsídios aos países mais pobres para pagar o serviço da dívida ao FMI, liberando assim recursos para contenção e mitigação da pandemia. No início desta semana, o Conselho Executivo do FMI aprovou alívio para 25 países em obrigações com vencimento até meados de outubro. Estamos trabalhando em estreita colaboração com doadores bilaterais para ampliar ainda mais os recursos do CCRT e prolongar a duração desse alívio.
O financiamento de emergência pode abrir caminho para novos programas apoiados pelo FMI com empréstimos maiores, aproveitando a capacidade de empréstimo de US$ 1 trilhão do FMI. Nesta conjuntura, o FMI tem 39 acordos em andamento – tanto de desembolso quanto de precaução – com compromissos combinados de cerca de US$ 160 bilhões. Aumentar esses arranjos onde a implementação do programa está no caminho certo é outra opção para fornecer financiamento rapidamente. Além disso, o FMI está explorando opções para oferecer aos membros com políticas muito fortes uma linha de liquidez de curto prazo, com vistas a conceder acesso previsível e renovável aos recursos do FMI.
Além dos empréstimos, o FMI está ajudando seus membros a avaliar as implicações macroeconômicas do surto. Ele fornece assessoria política sobre medidas para combater a crise e está priorizando seu programa de desenvolvimento de capacidade para esse fim.
Além disso, o FMI continuará a desempenhar seu papel no centro da rede de segurança financeira global, facilitando e coordenando o apoio de outras instituições financeiras internacionais, acordos regionais de financiamento e doadores bilaterais.
O FMI também explorará outras opções para a coordenação dos credores, a fim de facilitar uma reestruturação abrangente e justa da dívida e restaurar a sustentabilidade da dívida.
Embora o combate ao impacto da pandemia tenha prioridade por enquanto, outras prioridades políticas permanecem na agenda.
Além dos esforços imediatos para combater a pandemia e seu impacto, o FMI continuará trabalhando para uma economia global mais resiliente e sustentável. Nesta conjuntura, o FMI está priorizando seu trabalho para ajudar seus membros a responder à crise. No entanto, os principais desafios, como conter as repercussões econômicas e financeiras da mudança climática, combater as vulnerabilidades da dívida, ajudar os Estados em situações frágeis e apoiar a modernização do sistema de comércio global baseado em regras, permanecerão no topo da agenda do FMI.
